创业板、新三板

　　预计将适度放宽创业板再融资条件

　　中央经济工作会议确定，明年要抓好六大重点工作，包括深化经济体制改革，要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。

　　这是中央经济工作会议首次直接提及创业板和新三板改革。去年的中央经济工作会议确定的重点工作中，关于资本市场只单独提及了科创板，当时的表述为：“要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”

　　东北证券研究总监付立春表示，资本市场改革的聚焦点落在了创业板和新三板。目前新三板改革率先开展，对于投资者适当性管理办法、转板机制等重大问题，预计后续还会有其他政策的配套推进。新三板改革升级，在中国资本市场乃至国民经济当中的重要性地位显著提高。

　　对于创业板的改革，虽然存量市场有一些挑战和难度，但箭在弦上、势在必行。参照科创板试点注册制的经验，创业板注册制改革呼之欲出。预计接下来会加快研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，优化首发上市条件，提高创业板包容性和覆盖面，适度放宽创业板再融资条件，支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。

　　养 老 金

　　养老金足额发放问题已一定程度缓解

　　财政部相关人士告诉新京报记者，整体来看，我国养老金总量仍有盈余，但是结构性问题突出，是保障养老金足额发放的难点。

　　他介绍，我国养老金由各省统筹，广东等经济较发达省份，外来人口多，就业人口多，但退休人口相对少，这样的省份养老金有盈余，足额发放并不难。

　　但比如我国的东三省，年轻人外流严重，退休人口较多，养老金负担重，已经出现缺口。虽然中央财政会对各省养老金进行补充，但无法百分之百解决部分省的缺口问题。

　　他表示，要保证养老金的足额发放，短期来看，我国已经加大一般公共预算向社保金的统筹力度，用一般公共预算补充社保金；同时，从国资向社保金进行划转。这些措施已经在一定程度上缓解了我国养老金足额发放的问题。

　　从长期来看，虽然目前我国养老金仍有盈余，但随着人口老龄化，退休人口增多，未来我国养老金发放也面临一定挑战。

　　他表示，要保持养老金长期稳定、足额发放，除进一步改革完善我国社保缴费制度外，还需要加强精算平衡。

　　“大家往往认为社会保险是公共财政属性，但实际上社会保险是保险的属性，因此必须坚持精算平衡”。他表示，只有保证收入可以覆盖支出并长期稳定，才能解决养老金足额发放问题。

　　此外，一直以来舆论热议的养老金全国统筹也是未来改革的方向。

　　房 地 产

　　租售并举或将成房地产行业一大趋势

　　中原地产首席分析师张大伟分析认为，2019年中央经济工作会议再次明确要求“房住不炒”，代表了全国房地产的调控力度将依然维持之前的状态，虽然，近期出现了部分城市的政策微调，但是整体看，基本原则依然没有改变，中央遏制房价上涨的决心也没有发生改变。此外，“房住不炒”也代表了未来楼市政策将会继续打击投机行为，保护真实的居住需求，未来的微调政策也将有利于刚需。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进则认为，此次会议强调了房地产市场“平稳健康发展”的目标，这个目标总体上不变。此外，还进一步明确了“房住不炒”的政策导向，这也充分说明当前中央对房地产市场政策的明确及持续，投机炒房的做法依然被管控。同时，再次提出因城施策，也有助于后续各地根据实际情况进行政策调整；重申“三稳”，也意味着各地方政府对房地产市场的调控不能放松，需及时管控一些趁势涨价、趁势干扰市场秩序的交易行为，最终促使房地产市场和预期进入稳定通道之中。

　　值得关注的是，本次中央经济工作会议还提到，要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。实际上，不少业内人士也认为未来租售并举将成为房地产行业一大趋势。

　　财政政策

　　各级政府“过紧日子”或将成常态

　　中央经济工作会议确定，明年将继续实施积极的财政政策，积极的财政政策要大力提质增效，更加注重结构调整，坚决压缩一般性支出，做好重点领域保障，支持基层保工资、保运转、保基本民生。

　　2019年政府工作报告中的“2019年经济社会发展总体要求和政策取向”部分也提到，继续实施积极的财政政策，积极的财政政策要加力提效，同时提到，要改革完善县级基本财力保障机制，缓解困难地区财政运转压力，决不让基本民生保障出问题。对比来看，明年除要继续实施积极财政政策之外，还将更加注重结构的调整。

　　北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红对新京报记者表示，为应对经济下行，积极的财政政策是作为逆周期调节的重要宏观保障手段，因此，仍需大力提质增效。但经过了2018年及2019年的大规模减税降费之后，财政更要与高质量发展相匹配，2020年更需要的是在财政支出的质量上做文章，其中，核心的在于优化结构，而财政支出结构的优化中，坚决压缩一般性支出，重点保障民生支出及一些重要的领域，主要是指通过财政的紧日子，节约资金用在国家建设最需要的领域，带来财政支出最优的效率，服务于国家战略发展的需要，是更为精准的积极财政政策导向。

　　一名知情人士告诉记者，从今年会议精神来看，压减政府支出并非权宜之计，各级政府“过紧日子”或将成为常态。

　　消费需求

　　培育新产业进而带动消费升级

　　中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才分析，要瞄准新的消费需求，增加这方面投资、供给，“比如一些新的文化、旅游、信息、养老、健康、体育等需求得不到满足，就瞄准这个方向投资，培育新的产业，产业升级进而再带动需求升级。”

　　北京大学国民经济研究中心主任苏剑表示，“供需共同收益”是指经济增长过程中，我们希望供给和需求能同步增长，那么最佳政策就是同时促进供给和需求的政策。“乘数效应”是指一项政策出台后，带动的总需求、总产出的增加有好几倍。

　　“民生建设是能够促进医疗、教育、住房等方面供给，增强供给能改善百姓生活水平。如果能够做出一些举措，就能打消对未来的不确定性，让老百姓愿意敢于花钱，这样既促进了消费也促进了供给。基础设施领域也类似，是供给侧内容，可以促进消费和投资等其他方面，比如一条路修通，可以带动周边百姓消费；自来水接通、网络接通都可以拉动消费，这也是产业和消费间形成的协同效应。”苏剑表示。

　　一图速览中央经济工作会议

　　会议指出

　　我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变

　　会议强调

　　明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础，做好经济工作十分重要。

　　保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官，得到人民认可、经得起历史检验。

　　会议要点

　　●要把坚持贯彻新发展理念作为检验各级领导干部的一个重要尺度

　　●要确保脱贫攻坚任务如期全面完成，集中兵力打好深度贫困歼灭战

　　●要打好污染防治攻坚战，坚持方向不变、力度不减

　　●要保持宏观杠杆率基本稳定，压实各方责任

　　●做好关键时点、困难人群的基本生活保障

　　●突出抓好重点群体就业工作，确保零就业家庭动态清零

　　●有效解决进城务工人员子女上学难问题

　　●要兜住基本生活底线，确保养老金按时足额发放，加快推进养老保险全国统筹

　　●加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房

　　●要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展

　　●积极的财政政策要大力提质增效

　　●稳健的货币政策要灵活适度

　　●要充分挖掘超大规模市场优势，发挥消费的基础作用和投资的关键作用

　　●以创新驱动和改革开放为两个轮子，全面提高经济整体竞争力

　　●要狠抓农业生产保障供给，加快农业供给侧结构性改革，带动农民增收和乡村振兴

　　●要加快恢复生猪生产，做到保供稳价

　　●要落实减税降费政策，降低企业用电、用气、物流等成本，有序推进“僵尸企业”处置

　　●要健全体制机制，打造一批有国际竞争力的先进制造业集群，提升产业基础能力和产业链现代化水平

　　●要重视解决好“一老一小”问题，加快建设养老服务体系，支持社会力量发展普惠托育服务

　　●推进川藏铁路等重大项目建设，稳步推进通信网络建设，加快自然灾害防治重大工程实施，加强市政管网、城市停车场、冷链物流等建设，加快农村公路、信息、水利等设施建设

　　●要加快落实区域发展战略，完善区域政策和空间布局，发挥各地比较优势，构建全国高质量发展的新动力源

　　●加强外商投资促进和保护，继续缩减外商投资负面清单

　　●要制定实施国企改革三年行动方案，提升国资国企改革综合成效，优化民营经济发展环境